Selon Bank of America, il est peu probable que la plupart des détenteurs de la dette américaine CLO soient des «vendeurs forcés» en période de ralentissement économique – Assurance crédit

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Ces derniers temps, on s'est beaucoup préoccupé de savoir qui pourrait éventuellement détenir le sac si le marché du crédit à effet de levier américain de près de 1 300 milliards de dollars se détériorait.

Les obligations de prêt garanties (CLO), qui détiennent près de la moitié de tous les emprunts contractés par emprunt des États-Unis, sembleraient un problème évident si l'économie se détériore et empêche les entreprises de gérer leurs dettes, mais un nouveau rapport de la Bank of America Merrill Lynch montre qu'une partie importante de tous les CLO américains ont attiré des investisseurs disposant de sources de capitaux relativement stables, ce qui les rend moins vulnérables aux rachats et aux ventes à découvert.

En utilisant des données publiques, y compris un rapport de la Réserve fédérale américaine datant de juillet sur les détenteurs de CLO, les analystes de Bank of America ont découvert que la majeure partie de la dette de la CLO semble résider avec une base d'acheteurs solide qui peut probablement résister à une certaine volatilité sans avoir à céder des avoirs en panique.

«Les données que nous obtenons de ces sources, ainsi que la couleur anecdotique que nous obtenons et que l’effet de levier ne semble toujours pas être largement utilisé dans l’espace, nous portent à croire que la majorité des CLO des États-Unis sont effectivement entre les mains de sociétés à plus long terme. et des investisseurs en argent réel », ont écrit récemment des analystes de BAML dirigés par Chris Flanagan.

Ce graphique montre que les sociétés d’assurance ont été le premier détenteur de la dette américaine CLO au cours des cinq dernières années. Le décompte ne comprend que les CLO américains domiciliés aux Îles Caïmanes, qui, aux fins de l’impôt, couvrent la majeure partie du secteur.



Bank of America Merrill Lynch

CLOs dans des mains stables?

Les institutions de dépôt, telles que les banques et les fonds communs de placement, ex aequo avec 18% des positions n ° 2 et n ° 3, suivis des fonds de pension avec environ 11%.

Les prêts à effet de levier sont étendus aux entreprises emprunteuses déjà endettées ou aux antécédents de crédit médiocres. Les fonds CLO empruntent sur le marché obligataire pour acheter des groupes de prêts à effet de levier, qui sont ensuite gérés par le fonds moyennant des frais.

Les détenteurs d’obligations de CLO ont droit au produit lorsque les emprunteurs des entreprises effectuent leurs paiements de prêt, mais courent également le risque d’être anéantis si suffisamment de prêts dans un pool font défaut.

Dernièrement, les classes de CLO moins bien notées, que les courtiers, les hedge funds et d’autres encore achètent souvent en échange de la promesse de rendements plus élevés, ont pâti de la liquidité inégale qui peut exacerber les fluctuations des prix lors de la liquidation des marchés.

Lis: Les fonds qui achètent des prêts à effet de levier clignotent

Selon les données de BAML, les CLO notés B avaient atteint des rendements similaires à ceux des actions de 13,1% la semaine dernière, ce qui les plaçait parmi les actifs les plus rentables en produits structurés cette année.

Le Dow Jones Industrial Average

DJIA, + 0.02%

était en hausse de 15,12% mardi sur un an, tandis que l'indice S & P 500

SPX, -0,17%

ajouté 18,4% et l'indice composé Nasdaq

COMP, -0,18%

gagné 21,4%.

En mai, le comité des services financiers de la maison américaine a tenu une audience de haut niveau sur l’industrie du crédit à effet de levier afin d’étudier s’il pouvait poser des risques systémiques au système financier. Les témoins experts ont été déçus par le fait que les organismes de réglementation n’ont pas une image complète des risques.

Check-out: Les législateurs américains veulent une meilleure surveillance des prêts aux entreprises risquées

Le rapport de juillet de la Fed, qui suivait les données américaines CLO de 2006 au troisième trimestre de 2018, a permis de brosser un tableau plus clair de l’endettement de 617 milliards de dollars de la dette CLO.

Il en ressort qu'environ 88% de tous les CLO américains étaient détenus par des investisseurs américains. Les analystes de BAML ont utilisé les conclusions de la Fed et d’autres données publiques pour déterminer que les 12% restants étaient probablement liés à des banques japonaises.

Les compagnies d’assurance, les banques et les autres investisseurs à long terme pourraient être à l’abri des pertes pouvant découler d’un ralentissement économique, car ils s’en tiennent souvent à une dette CLO plus sécurisée, notée AAA, ce que la Fed a encore signalé.

Malgré tout, l’explosion record des prêts à effet de levier d’aujourd’hui s'accompagne de conditions favorables pour les emprunteurs et d'une protection lâche des investisseurs, qui n'a pas encore été testée dans un cycle baissier.

"Bien sûr, le capital est patient jusque-là, surtout si un ralentissement se révèle pire que prévu et si les rachats dépassent largement ceux anticipés par les gestionnaires de portefeuille", ont écrit les analystes de BAML à propos de leurs conclusions.

Moody’s Investors Service a averti mardi que lors d’une grave récession, les classes de CLO juniors risquaient «une détérioration significative de la qualité du crédit», en partie parce que les fonds d’aujourd’hui contiennent des crédits plus faibles.

Toutefois, l'agence de notation a également déclaré qu'une dette notée AAA éviterait probablement les dépréciations dans le même scénario.

Le rapport de la Fed a souligné que les CLO sont restés populaires auprès des investisseurs institutionnels en partie à cause de leur structure, qui interdit généralement les rachats anticipés par les investisseurs et isole les fonds des "marchés" du marché.

Toutefois, les mêmes caractéristiques structurelles pourraient devenir un problème pour les rangs croissants des fonds communs de placement et des autres détenteurs d’obligations CLO qui offrent aux investisseurs des liquidités quotidiennes.

«Selon la manière dont ces comptes sont déjà positionnés au moment de la crise et le montant de leurs liquidités, ils pourraient être amenés à vendre une partie de leurs actifs pour répondre aux besoins de rachat», ont écrit les analystes de BAML.

Bien choisir son assurance crédit

Contrairement aux idées reçues qui laissent penser que l’emprunteur est dans l’obligation de souscrire l’assurance prêt immeuble qui va de pair avec son crédit immobilier, sachez que vous êtes dans le droit total de régler pour une certitude emprunteuse individuelle, c’est-à-dire extérieure à votre banque. Cette dernière n’a en aucun le droit de vous obliger à souscrire chez elle.

Si vous venez ou que vous allez souscrire un prêt immobilier, vous pouvez tout à fait choisir de prendre une sûreté externe. Depuis la loi Lagarde sur l’assurance prêt immobilier, la banque ne pas modifier son offre de prêt ou changer le gain de crédit.

Si vous avez déjà souscrit une persuasion de prêt immeuble mais que vous souhaitez la changer, pas de panique, c’est vraisemblable ! Deux cas de figure sont possibles :
si vous avez souscrit votre aplomb crédit il y a plus de 12 mensualité :
Vous pouvez changer de contrat grâce à la l’amendement Bourquin (2017) et adopter la délégation d’assurance exhaustifs les à date d’anniversaire du prêt sous réserve de proposer un contrat aux garanties équivalentes. Cependant, il faudra respecter un délai de préavis d’au moins 2 mois.
Vous découvrirez ici les phases pour changer son caractère à date d’anniversaire et obtenir un contrat qui sera accepté dans votre banque.
si vous avez souscrit votre caractère crédit il existe un soulagement de la 12 salaire : alors ne perdez pas de temps !
Grâce à la loi Hamon sur l’assurance prêt immeuble entrée en vigueur en 2014, vous avez la possibilité de changer d’assurance dans les douze salaire qui suivent la signature du prêt ; par-dessous réserve autrefois de plus de offrir à votre banque un contrat aux garanties équivalentes.
Votre banque ne peut refuser dépourvu sujet valables sous inconvénient de se voir prendre d’une amende de 3000 euros. Une aubaine pour emprunteurs !

N’hésitez pas à demander plus de renseignements aux moyen en foi de prêt immobilier de BoursedesCrédits par votre demande de crédit immobilier. Il vous aidera à bien vous assurer selon votre profil, à choisir son assureur, à trouver une persuasion prêt pas chère, demander un devis pour une sang-froid prêt, fonder une simulation pour une aisance et comparer conviction emprunt.

• L’âge limite de couverture. Des contrats dits séniors permettent de prolonger la couverture à 80 aussi 90 ans.
• Attention aux élimination qui portent sur certaines professions, pratiques et loisirs (sport), des pathologies, etc.
• Le calcul de la cotisation se fait-il sur le capital restant dû et pourquoi pas sur le capital d’apport ?
• L’indemnisation est-elle forfaitaire ou indemnitaire ?
• Combien coûte réellement l’assurance sur la durée du prêt ? A que s’élève frais d’adhésion éventuels, les frais de dossiers, frais de prélèvements ?
• La durée de règlement à témoignage plein de plusieurs garanties et leur cran de prise en charge. Il faut à l’opposé douter à partir de qu’est-ce que cran d’invalidité la garantie est déclenchée.
• Le degré de franchise qui se rapporte à la garantie perte d’emploi et à la garantie incapacité temporaire ensemble de travail. 60 jours, 90, 180, vraiment plus ?
• La définition de la garantie invalidité indéfrisable partielle prévoit-elle une indemnisation en d’impossibilité d’exercer votre distinct profession et pourquoi pas non ?
• Les délais de carence et pourquoi pas d’attente sont essentiels en cas de perte d’emploi. Il faut aussi vérifier délais de reconstitution des droits à l’ouverture des prestations.

La banque mission couramment un contrat d’assurance avec son offre de crédit, conçu pour son compte par une société d’assurance. L’emprunteur n’est pas obligé de l’accepter. Il peut souscrire un contrat près l’assureur de son choix. À une condition : cet audace doit présenter un rayon de garantie ou bien de couverture équivalent à l’assurance proposée par la banque. Ces critères d’équivalence des garanties sont mentionnés dans la fiche standardisée d’information.

Lorsque vous prenez un crédit immobilier, vous devez encore souscrire à une espoir débiteur qui garantit à la banque d’être remboursée en cas de coup dur. Il s’agir :
d’une longue maladie
d’un accident grave
d’une invalidité provisoire ainsi qu’à indéfrisable
de la perte prolongée de votre emploi
du décès de l’un des emprunteurs
Ce poste représenter jusqu’à un tiers d’un coût total de votre objectif immobilier, ce qui est loin d’être négligeable. La banque achèvement la majorité du temps son immaculé contrat d’assurance. IL peut s’agir :
d’un contrat groupe (même pour totaux assureurs)
d’un contrat personnalisé (conditions adaptée à votre net situation)
Par ailleurs, vous avez la possibilité aussi choisir un contrat d’assurance tapeur proposé parmi d’autres compagnies d’assurance.

Qu’est-ce qui doit déterminer la sélection de votre assurance-emprunteur ?
Lorsque vous choisissez une fermeté emprunteur, vous devez prêter une attention particulière à :

l’étendue des garanties et les suppression
conditions du contrat (jusqu’à ce que âge le contrat fonctionne, s’il fonctionne pendant toute la durée du prêt…)
le coût du contrat et celui des mensualités
la quotité (ou expertise de couverture) qui est le pourcentage de l’emprunt couvert en l’assureur
les frais de dossier
Petit conseil : faite la lecture bien la feuille standardisée d’information que vous remettre l’assurance ainsi qu’à la banque conformément à la loi. Cette dernière doit faire part les garanties imposées parmi l’établissement prêteur et les 11 critères retenus pour chacune d’entre elle. Au-delà, ce carte devra préciser :

le montant des mensualités (en euros)
le coût total de l’assurance emprunteur sur toute la durée du prêt (en euros)
le Taux Annuel Effectif de l’Assurance (TAEA) sur toute la durée du prêt

Il existe différentes dénouement pour les assureurs pour choisir le coût de ce type d’assurance. Ils annoncent aux emprunteurs un exposé d’assurance de prêt immobilier. Dans la plupart des il s’agit du annuité qui annonce pendant rapport d’or montant promoteur emprunté, le coût annuel des cotisations. Celles-ci seront alors mêmes sur tout le long de remboursement du prêt. Dans quelques cas, il s’agit d’un conséquence calculé sur le capital restant dû. Les mensualités diminuent ainsi quand le capital se rembourse. On parle alors d’assurance dégressive ou bien sur le capital de départ. Nous étudierons comment obtenir le premier rapprochement pour votre aplomb de crédit immobilier. En outre, dans l’hypothèse ou vous empruntez en couple, suivez à nous conseils pour bien assurer un prêt immobilier souscrit à 2. Le coût d’une espoir débiteur varie fortement. En utilisant un comparateur, vous pourrez voir que choisir l’assurance de prêt immobilier proposée chez votre banque n’est pas souvent la plus belle solution. De quoi former des économies sur vos frais d’assurance et cela pour or moins un même marche de garantie pour votre foi emprunteur.

Vous souhaitez obtenir un crédit ainsi qu’à vous avez avant contracté un prêt et vous ne savez pas tellement comment choisir votre espoir tapeur ? Entre le contrat de groupe et la délégation d’assurance, ce n’est pas toujours facile de sélectionner parmi la multitude d’offres d’assurances de prêt qui existe. Votre choix dépendra de votre situation actuelle, du temps disponible et de vos besoins.

Si vous êtes pressé, que vous voulez obtenir probable votre crédit, il existera plus intéressant de subir l’assurance et pourquoi pas contrat groupe, il suffira de compléter un simple formulaire que vous transmettra l’établissement prêteur pour devenir couvert. Cette maîtrise existera intégrée directement dans l’offre de prêt : rapidité et simplicité.

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